摘要:新快报讯 (记者 张潇 实习生
吴泽玲)尽管国际黄金价格近期一度站上1387.8美元/盎司的历史高位,但与今年以来黄金价格逾两成的涨幅相比,29款今年到期的挂钩黄金的银行理财产品却表现暗淡。据普益财富统计数据显示,在可统计到期实际收益率的15款产品中,其…

摘要:近期金价表现抢眼,一度站上每盎司1380美元以上的历史高位。然而,同样与黄金价格挂钩,国内各银行发行的相关理财产品表现却大相径庭,最高收益率与最低收益率之间相差悬殊。记者统计了已经到期的15款产品,发现最高年化收益率达到47.38%,而最低的仅有0.2%…

新快报讯 (记者 张潇 实习生
吴泽玲)尽管国际黄金价格近期一度站上1387.8美元/盎司的历史高位,但与今年以来黄金价格逾两成的涨幅相比,29款今年到期的挂钩黄金的银行理财产品却表现暗淡。据普益财富统计数据显示,在可统计到期实际收益率的15款产品中,其平均年化收益率仅6%。就在金价的单边上涨中,挂钩同一标的的银行理财产品收益更出现大幅分化,在民生银行的黄金投资产品44天投资期中实现近50%年化收益率的同时,也有7款产品未能兑现预期收益率。

近期金价表现抢眼,一度站上每盎司1380美元以上的历史高位。然而,同样与黄金价格挂钩,国内各银行发行的相关理财产品表现却大相径庭,最高收益率与最低收益率之间相差悬殊。记者统计了已经到期的15款产品,发现最高年化收益率达到47.38%,而最低的仅有0.2%,两者之间相差230多倍。

15款产品平均收益率仅6%

黄金理财产品收益不达标

经记者统计,这29款产品发行日从2008年9月至2010年7月不等,预计投资期限从91天至2年不等,其中仅民生银行的“非凡资产管理黄金投资1号理财产品”分两批提前终止。

从年初至今,黄金价格的涨幅达到了22.43%,远高于国内股票市场负8.33%的上涨幅度,也明显高于大部分商品的收益水平。但与此形成鲜明对比的是,银行推出的与黄金挂钩的理财产品普遍收益不佳。

而从到期的实际收益率来看,15款产品的年化收益率仅为6%,其中收益率最高的为民生银行上述产品,分两批提前终止的年化收益率分别为47.38%和46.46%,平均收益率为46.92%,而除此之外其余的14款产品中最高年化收益率也未能超过8%。若扣除民生银行产品,则其余14款产品的平均收益率仅3.09%,其中更有7款产品未能兑现预期收益率。数据显示,在这些产品中,有6款产品是今年内发行的,分别来自中国银行、农业银行、浦发行和民生银行。与今年以来国际金价超过两成的涨幅相比,这6款产品中除上述民生银行的产品外,其余5款中表现最好的浦发行“2010年第一期汇理财进取系列”,3个月投资期的实际年化收益率为4.2%,最低的中国银行“汇聚宝HJB10084—V(美元金上加金)产品”到期只兑现了0.2%的年化收益率,其“汇聚宝HJB10089—V(澳元金上加金)产品”也只有1%的年化收益率。

Wind统计显示,2009年6月28日至10月中旬,国内中外资银行发行的32款挂钩黄金的理财产品中,预期年化收益最高不超过12%,远低于同期投资实物金的收益率。还有数据显示,今年8月份到期的银行理财产品共计720款,其中未达预期收益的产品共计6款,占到期产品总数的0.83%,而在这6款理财产品中,有5款为挂钩黄金的结构性理财产品。

产品设计导致收益率悬殊

最低的年化收益率只有0.2%

如果简单从收益率计算,则民生银行上述产品与中国银行的“汇聚宝HJB10084—V”实际收益率相差超过200倍。而与同期国际金价走势相比,中国银行这两款产品发行的5月21日至8月20日的涨幅在4%左右,而在民生银行该产品发行的7月底至9月上旬(第一次部分终止),国际金价涨幅也只有5.5%左右。金价在两家产品的投资期内走势差异并不大,而造成其实际收益率出现巨大悬殊的原因就在产品设计上。

根据普益财富统计数据,在可统计到期实际收益率的15款产品中,其平均年化收益率只有6%。如果扣除年化收益率最高的一款的产品,另外14款产品的平均年化收益率则仅为3.1%。其中收益率最低的是某银行“汇聚宝HJB10084-V(美元金上加金)产品”,年化收益率只有0.2%。

根据产品公告,“汇聚宝HJB10084—V”设定了一个观察水平(期初价格-55),在3个月的投资期内,若黄金价格下跌至观察水平或其以下,则产品获得最高预期收益率;若黄金价格始终位于观察水平之上,则产品仅能收获最低预期收益率。显然,这款产品的设计是看跌未来黄金价格。而从民生银行的产品设计来看,其属于非保本浮动收益型产品,主要收益来源于黄金价格的提升,下跌则可能出现亏损。因观察标的盘中价格与建仓价格相比涨幅超过10%所以提前终止,此产品的设计原理是看涨黄金价格。

在这15款黄金理财产品当中,唯一的亮色是民生银行的非凡资产管理黄金投资1号理财产品,该产品按照合约约定,分两次全部提前终止,产品最终年化收益率分别为47.38%和46.46%。业内人士表示,这一年化收益率创下了2008年以来的市场新高。

“挂钩黄金的银行理财产品通常为结构性产品,分为看涨、看跌和区间型三种,这种收益结构的设计就决定了其并不一定是随着金价的上涨而上涨。如果黄金价格上涨,看涨型产品将会受益,而看跌型产品则将遭受损失,而区间型则要看触发的具体条件如何设定,其收益也存在很大不确定性。”普益财富银行研究院方瑞解释说,这就造成挂钩同一标的,收益可能南辕北辙。

■悖论原因分析

仅一家银行新发黄金理财产品

1产品设计过于复杂

央行前晚突然宣布加息,也影响昨日国际金价大幅走低。方瑞表示,中国加息对于国际金价有多大影响很难说,但短期内金价很可能继续走低。购买挂钩黄金的银行理财产品,首先要判断挂钩标的,对金价走势作出判断;其次要了解购买产品的结构,了解产品的收益结构。“基于金价短期下跌的判断,如果想要购买与黄金挂钩的银行理财产品,最好是选择投资期限较短、看跌金价的产品。”

为什么同样挂钩黄金,产品的收益率会相差如此悬殊呢?分析人士指出,这与黄金理财产品的设计有很大关系。

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据悉,银行的黄金类理财产品多属结构性理财产品,这类理财产品的最大特点是,根据市场走势设定一个涨跌区间,达到一定幅度标准,才能实现收益。涨跌幅度高于这个区间或低于这个区间都无法获得最大收益率。这就使得不少黄金挂钩型理财产品,普遍具有交易结构复杂、获取高收益概率低的特点。

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而取得将近50%年化收益率的这款黄金理财产品之所以能够取得这么高的回报率,则得益于其产品的收益结构相对简单。银行相关人士表示,根据合约约定,产品运行期间,若标的合约盘中价格与建仓价格相比涨幅超过10%,即满足触发条件,银行变现所有黄金资产,向客户分配现金;若投资期限内未满足触发条件,则银行向客户分配与其认购数量相等的金条。这种黄金上涨获得现金收益,黄金下跌获得实物金条的产品模式创新,能够更好地锁定收益、对抗风险。

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