⊙本报记者 宏文

  

  基金业内年初以来一直高涨的心气,在近来似乎淡了不少。

  一方面是,刚过去的债券投资市场的稽查风暴,令行业内蓦然受压。尽管,短期内有调查规模不再扩大的消息传出,但对于素来敏感的行业神经来说,此一波的冲击估计会令得行业不少公司的推广势头转低,影响有可能会持续至3季度。

插图/刘飞编者按

  另一方面,则是创新步骤放慢的报道渐渐增多。曾经高歌猛进的产品创新,在3月份后突然放慢,业内颇多揣测。一些预期中的创新产品、创新方案没有如期披露,更令人心气有所影响。以至于上周开始出现诸如,“春季攻势落空,基金规模缩水”这样的语调的声音来。

  一周之后,基金业将迈入2008年。

  不过,细细想来,似乎又没有太多值得叹气的地方。

  在过去的2007年,经历了规模膨胀近4倍的欣喜,经历了“老鼠仓事件”、基金经理流失等考验,经历了QDII放行、创新型基金推出、专户理财获准试点等新业务之后,在新的一年,基金业还将发生哪些故事?

  到目前为止,绝大部分的悲观判断和情绪,都来自于揣测。诸如监管力度加大、创新力度减少的判断也只有几个个体事件的佐证,至于一些稽查事件的发生,本身有长时间的酝酿,多部门的协调,似乎难以归结到监管部门的人事变动上。

  作为A股中规模最大、最具影响力的机构投资者,基金业如何看待2008年的股市,基金将重点布局哪些行业?基民在2008年如何选择基金?

  创新是个重要的方面,因为,创新寄托着行业的希望。但从现在来看,迄今为止创新势头并没有明确中止、调整的表态。业内看到的也只是几个礼拜创新产品批复的等待,这件事情推回至两年前是最正常不过的事情。而且这项事情本身的意义还很难说,究竟最后结果如何,还要看未来创新推进的速度。

  本期《基金周刊》将从多角度展望2008年的基金业,并为基民如何“投基”提供参考。

  如果仔细看下,除了产品创新速度不及以外,相关的规章该出台的、该征求意见的仍在正常进行,这至少证明,对行业最重要的基金法修改实施的配套步骤仍在正常推进。这才是真正关乎行业大局的事情,这一点不变,则行业的发展态势不会逆转。

  2007年,中国基金业受到了前所未有的关注,行业资产净值从8500多亿元猛升到3万亿元之上。那么,在2008年,基金行业会发生怎样的变化呢?

  回头而言,近3年里市场管理机构的政策和人事变化目不暇接,让投资者时有跟不上形势之感。目前暂时等待和整理下未必无益,避免了一味快马加鞭,或许也避免了欲速不达的风险。政策推出和行业变革有疾有徐,也符合自然之道。

  猜想一:行业规模再增

  至于一季度的规模缩水,则更加牵强。且不说300亿实属微量。只要看看往年的数字,1季度的缩水其实再正常不过。年末冲量的基金要赎回,年初行情上涨的资金要落袋为安,这些都是1季度规模缩水的正常表现。

  随着上市公司业绩随经济景气度的提升、居民投资越来越从中长线眼光出发,公募基金明年的规模扩大,并不会是一件令人惊奇的事情。尤其在经历过今年股市的几次大幅度调整后,较早收复失地的恰恰是公募基金群体。而且,当每次股市调整过后,基金规模整体又能上一个台阶。尽管未来基金规模的扩张速度可能会有所放慢,但总体看,整个行业继续发展的步调不会轻易发生根本性改变。

  说到底,一口吃不成个胖子,基金行业的问题不可能一日解决,行业的发展步骤也不可能一日扭转。风物长宜放眼量,无论是从业者还是旁观者,还需要些长远观点。

  猜想二:封基更受重视

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  尽管A股市场今年以来有起有落,但作为一种长线理财工具以及避税产品,封闭式基金的魅力正在不断吸引投资者的眼球。值得一提的是,今年以来的数次调整过后,投资者意外地发现,那些封闭式基金往往是最先收复前期失地的品种。尤其是市场对于2008年初封闭式基金进行大规模分红有强烈预期,加上基金分红后折价又会放大,因此,该类品种在明年将吸引更多的目光。

  猜想三:大公司“如鱼得水”

  随着基金市场的不断发展,不少投资者更加发现大型基金公司的优势。由于管理的资产规模庞大、公司产品线完善和丰富、基金公司股东结构稳定,以及有着多年的投资经验和团队建设,越是主流的机构投资者,就越能在复杂的市场中为投资者提供完善的理财服务。

  另外,由于大型基金公司在投资者心目中已经拥有一些口碑,也有着较为厚实的投资者资源,因此,当市场发生动荡时,也不容易遭受因基民大规模赎回而对基金造成的损失。

新葡萄京官网,  猜想四:专户理财能掀多大浪

  在明年的基金发展中,专户理财业务将可能获得基金公司的青睐。由于资金规模较大,且流动性低,这使得基金公司更容易从专户理财中获得稳定的资金来源。此前公募基金对专户理财模式已经有所开发,也为一些固定的机构投资者提供专户理财的咨询服务。不过,对于这块理财业务的发展前途,目前尚无法判断。毕竟,在专户理财领域,公募除了要面临业内激烈竞争外,还要和银行、证券公司、信托公司等强有力的竞争者同场竞技。

  猜想五:QDII的春天有多远

  今年首批基金QDII“出师不利”,这些QDII产品建仓时间、准备工作、投资者教育等方面的经验教训,都值得总结。超过10%的“缩水”幅度,尚在相当一部分投资者的心理承受范围内。如果加上原先购买此类产品的投资者主要是出于资产配置和分散风险需要等因素,未来QDII新基金发行可能还是会得到部分投资者的关心,而那些已经跌破面值的QDII产品,也会得到投资者的逢低介入。

  猜想六:“明星基金经理”淡出

  去年以来,不少投资者发现,以往作为基金销售时的“看家法宝”——推销各自的“明星基金经理”越来越少。一方面,经过这两年的投资,投资者越来越重视公募基金的研究、投资和销售等综合能力,愈加信赖团队的力量。另一方面,随着一批“明星基金经理”进入私募基金领域,加上基金业内的人才流动日益频繁,这使得基金公司管理团队开始通过各种方式来对团队能力进行塑造,而不是把宝一把押在个人身上。这既利于公司的长远发展,也使得公司运营风险得到控制。

  谢潞锦    
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